昨天区块链作为最靓的仔风光无限，但是伴随着关注函的下发，大部分的仔被打回原形，遭到抛售，小甜甜变成了牛夫人。也表明市场的资金目前风偏较低，相对敏感，在区块链分化的同时，白马股，猪开始活跃，大消费也有一定异动，市场资金依旧在追逐确定性，大部分弹性较高的股票遭到抛售，防守型个股被资金所青睐。短期内可选择三季报业绩确定的低位个股，我们今天精心筛选了一支三季报表现不错，未来有望成为新白马的成长股：晨光文具。
晨光文具是我国最大的文具及办公用品生产、销售商，公司产品多次出现在国家级会议之上，在过去十余年持续保持两位数的快速增长，作为深受国内消费者喜爱的民族品牌，晨光正在开创一条中国文具的创新之路，完成从中国制造向中国创造的华丽蜕变，有望成为世界级文具品牌。
目前文具行业发展空间巨大，但集中度较低的局面，国内前三总市占率仅有0.36%，相对于一个接近万亿市场规模的行业来说，无疑是极地的，但在国外已经形成了寡头垄断的格局，随着消费升级，品牌也将会作为消费者优先考虑的因素，未来国内市场的龙头企业有望受此影响提升自身市占率。尤其当前国内的阳光采购政策推出，全国范围内已经形成规则统一、公开透明、服务高效、监督规范的公共资源交易平台体系，办公用品的采购也会逐步形成以品牌为主导的状态，作为办公行业的龙头企业将会因此增厚自身业绩。
晨光文具作为国内的绝对龙头，公司把握政策利好，办公业务高速发展，旗下办公用品业务自2016年扭亏为盈以来，截止今年三季报公司办公业务实现营收接近43亿，以办公用品占公司营收54.05%计算，估算办公业务净利润约为4.1亿。未来随着阳光采购的逐步推进，公司业绩有望继续上升。在文具业务上，作为公司传统业务，消费升级使得国内文具产品呈个性化、精品化方向发展。公司大胆探索零售新模式，升级原有消费渠道，通过不断完善和调整产品品类，优化店铺管理和服务，不断满足消费升级带来的消费需求。未来随着消费者对品牌越来越看重，公司市占率也会逐步提升。
我们认为，受益于阳光采购政策驱动，央企、政府等大客户办公用品需求逐渐释放，公司办公直销业务在服务客户及产品管理等方面具有明显优势，客户认可度高，近几年来持续中标大客户订单，带动公司业绩增长。且随着消费升级零售端也会逐步拓展，未来有望或收益于行业集中度逐步提升，增厚公司业绩。
我们预计公司2019年至2021年营业收入分别为109.22、138.12、171.36亿元；净利润分别为10.33、12.61、15.13亿元，每股收益分别为1.11元，1.38元，1.69元、对应目前市值，PE分别为38倍、31倍、26倍，其对应合理估值的股价应为60--62元附近。
未来影响公司业绩的主要风险在于办公业务或因为中标量低于预期等情形，产生收入增速偏低风险。公司传统核心业务的经销渠道扩张过程中，或因店铺经营管理不善等情形，产生营业收入不及预期风险。随着零售大店的门店扩张，以及加盟模式的推进，店铺的管理水平、服务质量或将对此块业务的业绩表现产生愈来愈大的影响。
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（来源：老丁评股的财富号 2019-10-29 17:46） [点击查看原文]
转载自: 603899股吧 http://603899.h0.cn
公司名称：晨光文具
股票代码：sh603899
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：文教休闲
所属地区：上海
公司全称：上海晨光文具股份有限公司
英文名称：Shanghai M&G Stationery Inc.
公司简介：晨光文具公司是一家整合创意价值与服务优势，专注于文具产业的综合文具公司，致力于提供高性价比的文具用品，产品涵盖书写工具、学生文具、办公文具及其他相关产品四大领域。主要从事‘M&G晨光’品牌书写工具、学生文具、办公文具等产品的设计、研发、制造和销售。...
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